Skupina firem na vrcholu marihuanového průmyslu se v roce 2018 dramaticky změnila, vesměs v důsledku signifikantních investic velkých firem s komoditami pro konzumenty, jež si kupovaly svůj vstup na trh s konopnými produkty.

Paul Asick | původně publikováno 2. ledna 2019 na https://247wallst.com/consumer-products/2019/01/02/10-largest-marijuana-companies-3/

Očekává se, že trh v USA s legálním konopím vzrostl z 8,5 miliard amerických dolarů v roce 2017 na asi 11 miliard v roce 2018 a do roku 2021 se více než zdvojnásobí na 23,4 miliard. Pro společnosti obchodující s alkoholem a tabákem, kde tržby stagnují nebo klesají, je to příliš lákavá příležitost, než aby ji ignorovaly.

Zlatá horečka nastala, když se Constellation Brands Inc. (NYSE: STZ), výrobce alkoholických nápojů včetně piva Corona, stala největším podílníkem kanadské společnosti Canopy Growth (NYSE: CGC) a pokračovala v prosinci 1,8 miliardovou investicí Molson Coors do Hexo. Také v prosinci výrobce Budweiseru AB InBev S.A. (NYSE: BUD) vstoupil do společného podniku s Tilray Inc. (NASDAQ: TLRY) s cílem vyvinout nealkoholický nápoj s obsahem CBD.

Tabákový gigant Altria Group Inc. (NYSE: MO) investoval 1,8 miliardy dolarů do Cronos Group Inc. (NASDAQ: CRON), zatímco Coca-Cola (NYSE: KO) probírala možnost investice nebo partnerství s Aurora Cannabis Inc. (NASDAQ: ACB), ale rozhodla se do toho prozatím nejít.

Jako náplast na přitlumené prodeje primární komodity mohou velké alkoholové a tabákové společnosti ještě zažít výhodné obchody, i když se ocenění konopných společností zdá být poněkud přemrštěné. CEO firmy Arcview Group Tom Dayton to v červnu komentoval:

Konec marihuanové prohibice je na dohled a nedá se docenit, co to bude pro tento trh znamenat. Miliardy dolarů institucionálního kapitálu se třesou na své sousto, aby využily této změny, ale zatím nenašly správnou cestu dovnitř hry. To poskytuje časové omezené období pro firmy, aby se stabilizovaly a vybudovaly svou hodnotu pro likviditní nabídky, které mohou přijít dříve, než měl kdo z nás ještě před pár měsíci za možné.

Pokud zrekapitulujeme rok 2018, marihuanový průmysl zažil další tři zásadní události. Dvě měly přímý vztah k výrobkům z marihuany: začátek legálního prodeje rekreační marihuany v Kalifornii a start legálního prodeje pro rekreační účely v celé Kanadě – a to bez ohledu na kanadská zpoždění a na problémy s regulačními nařízeními v Kalifornii. Očekává se, že tyto dvě země budou v roce 2022 ovládat na 41 % globálního trhu.

Třetí zásadní událostí bylo vynětí technického konopí v USA ze Seznamu I kontrolovaných látek. Tato změna otevírá dveře k výrobě a prodeji nepsychoaktivních výrobků s CBD pro zdravý životní styl. Cannacord Genuity předpovídá, že z dnešní víceméně nuly vzroste do roku 2022 poptávka po CBD nápojích na zhruba 260 milionů dolarů. Poptávka po nápojích s obsahem THC, psychoaktivní látky obsažené v marihuaně, by měla ve stejném časovém období stoupnout z dnešních 106 milionů dolarů na cca 340 milionů.

Které jsou největší konopné společnosti, jež mají nejlepší pozici profitovat z nadcházející konjunktury legálního prodeje konopí? Jedním ze způsobů, jak na to přijít, je identifikovat největší společnosti v daném sektoru a prostudovat, jak si vedly v minulém roce.

Proto jsme udělali přehled prvních deseti společností z USA a Kanady podle tržního ohodnocení. Zahrnuli jsme jen společnosti, s nimž se obchoduje na velkých akciových trzích. Pokud jedna společnost prodává akcie na Torontské burze (Toronto Stock Exchange, TSX) v Kanadě a v USA jen zajišťuje maloobchodní prodej, použili jsme pro tržní kapitalizaci jen data o skutečných prodejích akcií. Pro společnosti, jež jsou obchodovány na burzách v USA i v Kanadě, jsme použili data z americké burzy.

Tady je 10 největších marihuanových společností, seřazených podle své hodnoty 31. prosince 2018, poslední to obchodní den minulého roku, spolu s údaji o růstu hodnoty jejich akcií od roku 2017 nebo od jejich vstupu na burzu. Cenu v Torontu obchodovaných společností uvádíme v kanadských dolarech (31. prosince 2018 se jeden kanadský dolar (C$) prodával za 0,733 amerického dolaru ($)).

 

  1. Canopy Growth

> Tržní hodnota: 9,28 miliardy amerických dolarů

> Roční změna v ceně akcie: +3 % (od vstupu na newyorskou burzu v lednu 2018)

Canopy Growth Corp. (NYSE: CGC) je diverzifikovaná konopná společnost, vyrábějící a prodávající legální marihuanu na kanadském medicínském a rekreačním trhu: celková tržní hodnota se od vstupu na newyorskou burzu v polovině roku 2015 zvýšila zhruba o 63 %. V pondělí 31. prosince loňského roku zavíraly akcie na $26,81, a během roku se pohybovaly v rozmezí $16,74 až $59,25. Konsensuální cenový cíl akcií je kolem 48 amerických dolarů za kus.

 

  1. Tilray

> Tržní hodnota: $6,57 miliardy

> Meziroční změna ceny: +215 % od zapsání na NASDAQ v červenci 2018)

Tilray Inc. (NASDAQ: TLRY) je další kanadskou společností, jež produkuje především léčebné konopí. Když v červenci 2018 vstoupila na NASDAQ, cena jejích akcií vyskočila skoro na devítinásobek, než poklesla a ustálila se. Společnost v roce 2017 ještě ani neexistovala. Cena akcií v pondělí uzavírala na $70,54, a během roku se pohybovala od $20,10 do $300,00. Konsensuální cenový cíl akcií je 140 amerických dolarů za kus.

 

  1. Aurora Cannabis
    > Tržní hodnota:
    $4.99 miliardy
    > Roční změna v ceně akcie: −91 %

Aurora Cannabis Inc. (NASDAQ: ACB) je další kanadskou společností, jež se soustřeďuje na pěstování a prodej léčebného konopí. V červenci společnost koupila za 1,1 miliardy amerických dolarů pěstitelskou společnost CanniMed, a v květnu zaplatila $2,5 miliardy za dalšího kanadského pěstitele MedReLeaf (obě byly součástí TOP 10 minulý rok). Tržní hodnota Aurory se za rok zvedla z 4,25 miliardy. Akcie v pondělí uzavíraly na $4,96 za kus, a během roku se pohybovaly mezi $4,05 a $12,53. Konsensuální cenový cíl akcií je 9,34 amerických dolarů za kus.

 

  1. Scotts Miracle-Gro

> Tržní hodnota: $3,40 miliardy

> Roční změna v ceně akcie: -43 %

Hlavní činností této společnosti na marihuanovém trhu bylo skupování hydroponických pěstitelů a snaha vytvořit si pozici hlavního dodavatele pro indoor pěstitele. Tržní hodnota Scotts Miracle-Gro (NYSE: SMG) se v roce 2018 snížila téměř o 45 %. Akcie v pondělí uzavíraly na $61,46, a během roku se pohybovaly v rozpětí od $57,96 po $110,12. Konsensuální cenový cíl akcií je $87,00.

 

  1. GW Pharmaceuticals

> Tržní hodnota: $3,15 miliardy

> Meziroční cenová změna akcií: −27 %

GW Pharmaceuticals PLC (NASDAQ: GWPH) je biofarmakologickou společností, která vyrábí a komercionalizuje léčebné výrobky vyráběné z kanabinoidů za využití patentovaného postupu. Jejich lék pro léčbu vzácných forem epilepsie – Epidiolex – dostal v roce 2018 od FDA svolení k prodeji; jde o první schválený CBD výrobek v USA. Tržní hodnota společnosti se v roce 2018 snížila o 6,9 %. Akcie uzavíraly v pondělí na $97,39 a během roku se pohybovaly od $97,75 do $179,68. Konsensuální cenový cíl akcií je $173,17.

 

  1. Cronos Group

> Tržní hodnota: $1,87 miliardy

> Meziroční cenová změna akcií:: +36 % (od vstupu na NASDAQ v únoru 2018)

Cronos Group Inc. (NASDAQ: CRON) je kanadská investiční společnost, specializující se na konopný trh. Nákup 45 % akcií Cronosu za 1,8 milardy amerických dolarů společností Altria reprezentuje část z $ 12,8 miliardy, jež Altria zaplatila za 35% podíl ve výrobci e-cigaret Juul. Akcie Cronosu uzavíraly v pondělí na ceně $10,39, a roční rozpětí cen bylo od $5,12 do $15,30. Konsensuální cenový cíl akcií je $10,69.

 

  1. Aphria

> Tržní hodnota: $1,43 miliardy

> Meziroční cenová změna akcií: −53,5 % (od vstupu na newyorskou burzu v listopadu)

Aphria Inc. (NYSE: APHA) je další kanadskou společností, jež pěstuje a prodává léčebné konopí skrze malo- a velkoobchod. Tržní hodnota společnosti se v roce 2018 snížila o 49 %, a akcie jsou po celý rok na 50 % své původní hodnoty. Jejich ceny se během minulého roku pohybovaly mezi $5,60 a $6,10. Konsensuální cenový cíl akcií je $9,88.

 

  1. Hexo

> Tržní hodnota: 933,4 milionů kanadských dolarů

> Meziroční cenová změna akcií: +11,1 %

Tento kanadský pěstitel se stal veřejně obchodovatelným na začátku ledna 2018. Hexo Corp. (TSX: HEXO) má smlouvu na dodej až 200 000 kg konopí v příštích pěti letech pro společnost Quebec Crown, zodpovědnou za obchod s konopím v provincii. Společnost se také snaží vstoupit na newyorskou burzu. Akcie uzavíraly v pondělí na C$4,71, a během roku se pohybovaly od C$3,70 do C$9,29. Konsensuální cenový cíl akcií je na C$8,89.

 

  1. CannTrust

> Tržní hodnota: C$692,34 milionů

> Meziroční cenová změna akcií: −33,6 %

CannTrust Holdings Inc. (TSX: TRST) vyrábí a distribuuje léčebné a rekreační konopí v Kanadě. Společnost očekává, že její pěstební kapacita se v roce 2018 zvýší o 50 000 kg a pak ještě o dalších 100 000 kg do začátku roku 2020. Akcie v pondělí uzavíraly na C$6,57, a během roku se pohybovaly mezi C$5,86 a C$15,10. Konsensuální cenový cíl akcií je C$14,51.

 

  1. Green Organic Dutchman

> Tržní hodnota: C$661.6 milionů

> Meziroční cenová změna akcií: +40,1 % (od vstupu na torontskou burzu v květnu 2018)

Tato firma, zabývající se vývojem organických konopných výrobků, sídlí v Ontariu. Aurora Cannabis investovala do Green Organic Dutchman Holdins, Ltd. (TSX: TGOD) 78 milionů kanadských dolarů a drží opci na 20 % jejich organických výrobků. Akcie v pondělí uzavíraly na C$2,46, a během roku se pohybovaly mezi C$1,22 a C$10,24. Konsensuální cenový cíl akcií je C$7,00.

 

Ceny akcií se obecně u větších firem snížily, i když jejich tržní hodnota vzrostla v důsledku investic obrů, zabývajících se spotřebním zbožím.